快猫刘玥

01、政策面利好信用下沉，风险偏好持续提升面临桎梏2019年基本面走弱将驱动“债牛”进入下半场，信用债收益率也将跟随利率债收益率整体下行。单纯从基本面来看，外部贸易摩擦叠加内部经济下行压力将压制风险偏好，无风险资产将更加有利，但 “宽信用”政策对冲力度将持续加码，给信用债带来明确利好。2019年央行在坚持中性偏松货币政策、保持资金面合理充裕的同时，政策重心将继续向打通货币政策传导路径、缓解紧信用局面倾斜。一方面，央行将采取直接手段缓解特定领域融资难问题。此前央行已出台多种措施，加强“精准滴灌”，引导金融机构加大对薄弱环节的支持力度，下一步政策将继续从信贷额度、贷款利率、担保措施、再贷款、再贴现等方面，直接引导资金流向民营企业和小微企业。另一方面，在金融严监管方向不变的前提下，监管层将适当调整监管节奏及相关政策，前期理财新规落地已反映出监管边际放松的态度。

事实上，资金的压力不仅仅出现在国内的上市车企身上。全球汽车业的不景气，使得降本增效已成为所有车企的主旋律，从2018年开始，包括通用、福特等车企开启大规模裁员、关闭工厂，甚至连豪华品牌奔驰、奥迪、宝马、保时捷等也分别公布了自己大幅削减成本的计划。保时捷称，其从2019年到2025年累计节约60亿欧元利润的效果，而从2025年开始，每年要实现节约20亿欧元。

（三）做强主业、回归本源，深度服务实体经济金融的天职是服务实体经济，证券业创新不应脱离实体经济需求。党的十九大报告指出：“要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。习近平总书记在第五次全国金融工作会议上也指出：“做好金融工作要回归本源，金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点。”证券行业应紧抓资本市场各项改革机遇，做优做强主业，做精做好专业，培育可持续竞争力。一是发挥风险经营、投资交易、产品设计、研究分析等核心能力优势，发挥好融通资金供求、促进资本形成、推动企业并购、优化资源配置、支持科技创新、引导风险管理等功能；二是加快业务转型与创新，提高主动管理能力、投资交易能力、产品创设能力及风险管理能力，为企业投融资需求和居民财产性收入增加提供更多更好的金融产品、丰富的投融资渠道和财富配置渠道；三是积极发挥IPO、再融资、并购重组、新三板、场外业务、直接投资等业务优势，助力国家战略有效实施，支持供给侧结构性改革、区域经济协调发展、“一带一路”战略实施、企业走出去，加大对新经济、民营企业、中小微企业等的支持力度，努力发展成为经济发展的发动机，产业转型升级和创新驱动的推进器。四是坚持创新与风控并重，把握业务发展与防范风险之间的平衡，加强风险的事前、事中、事后全过程控制，全方位提升风险管理能力，防范系统性金融风险、维护国家金融安全。

该投行人士还称，“定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日”的新规，也增加了再融资的灵活性，战略投资者可选定对自己最有利的定价基准日进行投融资活动。“坚持市场化法治化的改革方向，落实以信息披露为核心的注册制理念，提升上市公司再融资的便捷性和制度包容性”。证监会相关负责人谈及在再融资制度部分条款调整总体思路时表示，新规精简优化了再融资发行条件，规范上市公司再融资行为，支持优质上市公司利用资本市场发展壮大。同时切实提高公司治理和信息披露质量，督促上市公司以投资者决策为导向，真实准确完整地披露信息。

2013年12月5日和6日，张家口市桥东区检察院先后对刘延波、孙盟盟指定居所监视居住。2014年3月27日，该院向桥东区法院指控称，刘延波涉嫌滥用职权罪，孙盟盟涉嫌滥用职权罪、挪用公款罪。刘延波说，被张家口市桥东区检察院带走时，先被带到邢台关押3天。“当时问讯的，是张家口市检察院检察官。他们很明确的说，这是张越交办的案子，你必须如实交代。”

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