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01、政策面、资金面、基本面利好共振是支撑2018年“债牛”的基本逻辑进入2018年，在金融周期下行、名义GDP增速见顶回落的背景下，“严监管+去杠杆+紧货币”政策组合中的“紧货币”率先退出，货币政策在坚持稳健中性主基调的同时，开始向偏松方向微调，流动性管理目标从“合理稳定”转为“合理充裕”。年内央行通过四次普惠、定向和置换式降准，向市场释放增量资金约2.3万亿，增加再贷款及再贴现额度约4000亿， MLF净投放约6100亿。这些措施都在不断向市场释放流动性，带动货币市场利率持续下行。货币政策的边际放松以及由此带来的资金面宽松和市场情绪调整，成为2018年债市走牛的核心驱动因素。

另一份经济数据显示，美国4月工业产出增长0.7%，为连续第三个月增长。美联储官员讲话受到关注。今天发表讲话的联储官员包括亚特兰大联储行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）等。博斯蒂克表示：“考虑到额外的刺激，我现在认为是三次，我们应该尝试回归中性，但不要太快以至于具有破坏性财政政策带来的刺激，意味着（政策正常化）可以更快一点”。

李旭清，现任山阴县委书记，拟提名为市政协副主席候选人。1966年5月生，山西静乐人，中央党校大学学历，1985年8月参加工作，1987年12月加入中国共产党。曾任忻州市团委书记，定襄县委副书记，河曲县县长，2015年5月任现职。孔保宝，现任繁峙县委书记，拟提名为市人大常委会副主任候选人。1961年10月生，山西岢岚人，中央党校大学学历，1978年3月参加工作，1984年7月加入中国共产党。曾任忻州市环保局局长，繁峙县县长，2016年7月任现职。

在这两个前提条件下，银行理财的成本和收益是存在倒挂可能性的，因为流动性宽松下，货币市场利率不断下行，传导至债券收益率也不断下行，而预期收益率型的银行理财最终以预期收益兑付，所以理论上存在倒挂的可能。但实际上由于一些银行新产品仍然对接的未到期老资产，而老资产主要有非标等高收益资产，最终收益也相对较高，可以覆盖预期收益率。

实际上，对零售创新的定义并不是用一条传送带就能诠释的。核心的原则还是要提高效率、降低成本。如对于传统实体零售商来说，北京商报记者了解到，盒马鲜生部分门店的线上业务占比已经超过50%，而对比来说，目前多点在物美的门店销售占比为10%左右，在这种情况下，考虑到传送带的安装成本和实际应用成效，悬挂链系统对物美来说就未必划算。

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