6.9堂

（四）糖醇平衡价为14美分/磅，超出时例多糖产量。在2017/18榨季的完整数据基础上，我们推算出糖醇平衡价为14美分/磅。即当糖价高于14美分/磅时，蔗糖收益将高于乙醇，糖厂将提高制糖比。根据农业部数据，2018年1月17日以后，原糖国际现货价始终处于14美分/磅以下，2019.5.21最新价格为12.21美分/磅。我们认为当前原糖价格处于低位，对于新开榨季来说，不利于制糖比的提升，即制醇比例将依旧保持较高位；未来随着糖价的复苏，若其相对乙醇的价格优势可持续1个月以上，糖厂会大概率糖醇制作比例。从新一榨季的蔗糖产量数据来看，巴西中南部蔗糖产量同比-38.9%，呈现快速下行状态。我们认为2019/20榨季甘蔗制糖比将依旧处于低位，预计制糖比在36%-40%之间。

张宇补充道，“监管现在对发起设立公募基金其实没有明确的标准，比如除了一些有公募经验的专业人士发起的公司外，还有PE作为股东发起的，甚至还有房地产背景的，种类非常多。但从结果上看监管对专业资管人士发起设立新公司还是更支持一些，新一批基金公司中大部分都是具有公募背景或有投资管理经验背景的。

美联储为期两天的利率会议正在召开，本周四最终消息就将明朗。美联储这次降息概率较大，因此我国央行后续政策空间也可能扩大，除非我们的物价涨速进一步提升。国内物价就短期来看，主要是看猪肉价格走向，这种“供给层面因素所造成的物价上涨”是很难用“收紧银根之类”法子来应对的，因此我觉得可能央行得适度容忍通胀。当货物供不应求时，无论货币政策如何，涨价压力依然会存在，这样的物价上涨几乎是无解的，也只能用时间来化解。

经济学人智库（EIU）首席经济学家巴蒂斯特（Simon Baptist）对第一财经记者表示，如美国开出额外的农业补贴，这将令第三方也加入贸易冲突之中，最轻情况会引发第三方去世贸组织（WTO）投诉。清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭则对第一财经记者表示，美方错判了形势，第一，当下的美国已经不是上个世纪50年代国内生产总值（GDP）占全球1/2时期的美国；其二，中国本身具有巨大市场规模优势，国内消费市场庞大；其三，中方的耐受程度要大大超过美国，特朗普的结局只能是失败。

12月27日，对于A股市场而言，绝对是一个反弹的良机。因为美股隔夜全线大涨，道指更是历史上首次上涨超1000点。然而，就是这样一个机会，A股也没有把握住，最终沪指还是下跌15.20点，以2483.09点报收，跌幅达0.61%。大盘高开低走，这一次事发突然，中国石化的大跌无疑是重要因素。

【目标和任务】需要切实回应产业发展诉求，就与贸易有关的电子商务制定面向多边的规则，以体现包容性贸易理念，重振世贸组织谈判功能，促进多边贸易体制与时俱进，帮助成员特别是发展中成员及其中小企业、妇女和青年更好地参与国际贸易提供的新机遇，使电子商务为企业、消费者和全球经济带来更大利益。