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同时也应看到，监管新规的出发点是促进全行业的统一规范，但对于不同类型资产管理机构的影响是差异化的。《指导意见》对于业务较为激进、规范性较差的中小金融机构以及非金融机构的资产管理业务影响无疑较大，而淘汰部分经营不合规的资管机构也必将会有助于进一步提升行业整体实力与集中度。但对于像工商银行这样的依法合规、稳健经营的大型资产管理机构而言，《指导意见》所带来的业务发展机遇要远远大于挑战。同时《指导意见》考虑到了可能会对金融机构和金融市场产生的不利影响，为避免市场剧烈波动，提出将通过“新老划断”“慢撒气”的方式，给予各金融机构一个过渡期适应新规。要求各机构在过渡期内对存量业务进行逐步规范也是恰当的，有利于营造更加稳定健康的市场环境，各家机构特别是大型资产管理机构应该发挥表率作用，积极主动适应新的政策环境，基于务实的态度，考虑各方面的现实情况，在监管引导下做好“新老划断”过渡期的各项具体安排。

“权健的行为实际上与很多直销企业惯用的做法一样，通过设置经销商，切断层级联系，一则难以认定为传销罪，二则即便认定，也与经销商进行切割。”印波律师表示，实际上，透过现象看本质认清传销的欺骗性，这种切割是难以成功的。经销商存在问题，只要有证据表明两者之间有牵连，就无法免责。

同时，2017年度的全部投资中，主投和领投的比例高达78%，每一次出手都是大手笔。业内对阿里的评价是“不投则已，一投惊人”。而腾讯投资的初创公司占比更多，可见阿里的投资不是为了像腾讯一样获得股权的增值，而是为了形成更庞大的实业版图。在阿里的这一系列投资中，根据其“新零售”战略，投资了苏宁、银泰商业、百联集团、大润发、饿了么等。不过，线下商业实体能够带来的流量较少。为了获得更多流量，阿里近几年对拥有线上流量平台的投资也越来越多。

1-5月累计，全国发行地方政府债券8766亿元。其中，一般债券6002亿元，专项债券2764亿元；按用途划分，新增债券171亿元，置换债券或再融资债券8595亿元。2018年1-5月，地方政府债券平均发行期限5.8年，其中一般债券5.7年、专项债券5.9年；平均发行利率3.97%，其中一般债券3.96%、专项债券4.01%。

【图17】寒冬中孕育的光明 【来源：百度】有关BDI加速下跌，加上巴西淡水河谷事件导致铁矿石出口运量减少对燃料油造成的影响，扑克智咖，石油衍生品经纪人卞志灏如是分析：“我个人倾向于影响比较小，首先燃料油的主要影响因素是原油，原油之前的暴跌已经将一些情绪宣泄，可以说是走在了BDI之前，由于近期新加坡燃料油库存在增加，但实际的市场上却是货物紧缺，显然有明显在囤货的现象，随即推高了市场，随着接下来库存的释放，近期燃料油应该会逐步走弱来消耗库存，所以，我认为近期的影响应在国内企业是否能够采到足够的保税货，之前由于囤货情况严重，现货企业采购的选择一下少了不少，而接下来在库存开始释放，市场的选择会暂时多起来，但由于2020年限硫令的影响，在库存释放后，燃料油会继续走强，总结下，就是燃料油依然更看原油，航运的影响相对较小，燃料油相对原油近期应该是一个先弱后强的格局。”

责任编辑：张宁最新LPR报价迎来全面下调！11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率（LPR）数据：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%，均较10月下降5个基点。实际上，经过本月央行几次出手调降政策利率的铺垫，对市场来说，央行释放的加大逆周期调节力度的信号已非常明确，今日的最新LPR报价下调基本毫无悬念。